2025年年报预告正密集披露，不少上市公司的业绩表现让投资者措手不及。5家公司净利润同比降幅直接超100%，从盈利转为亏损，其中光伏龙头晶科能源以64亿元预亏、6569.38%的降幅成为焦点，还有4家公司净利下滑超40%。这些公司亏损是行业大环境所致，还是自身经营出了问题？普通投资者该怎么避开这些业绩雷区？
先看看这些“爆雷”公司的具体情况，最受关注的就是晶科能源，2025年预亏64亿元，同比下滑6569.38%，相当于2024年好不容易赚的利润全没了，还额外亏了64亿。紧随其后的是信达地产，预亏金额比晶科能源还高，达到79亿元，同比下降907.65%，地产行业的业绩压力可见一斑。
另外三家亏超100%的公司分别是京城股份、晶华微和渤海租赁，预亏金额分别为5060万元、4250万元和3.75亿元，净利润降幅都超过140%。
虽然亏额不如前两家，但这种从盈利到亏损的转变，对公司股价和投资者信心的冲击依然不小。
除了直接亏损的公司，还有一批企业处于“边缘雷区”，盈利大幅缩水。合力泰2025年还有2750万元盈利，但同比降幅高达98.19%，相当于盈利规模只剩原来的零头。华达新材、广汇能源、志邦家居的净利分别下滑71.67%、52.58%、49.41%，其中志邦家居预盈仅1.95万元，几乎站在了盈亏平衡线的边缘。
从行业分布来看，这些业绩承压的公司集中在三大领域，光伏、房地产、半导体/模拟芯片占比超过60%。这三个行业2025年都面临不小的挑战，光伏行业遭遇价格低迷和海外贸易壁垒的双重打击，房地产市场需求不及预期，半导体行业则要应对竞争加剧和研发投入高企的压力，行业性调整让不少企业难以独善其身。
先说说光伏行业，晶科能源的巨亏并不是个例，2025年全球光伏组件价格一路走低，多晶硅期货价格全年震荡不休，整个行业进入了“反内卷”的调整期。再加上海外贸易保护政策收紧，国家市场监管总局约谈行业协会，2026年4月起还将取消光伏产品出口退税，这些政策进一步加速了落后产能的出清，也让不少企业的业绩受到直接影响。
房地产行业的情况同样严峻，2025年楼市整体承压，市场需求不足导致房企销售回款放缓，不少企业面临减值和业绩压力。有行业分析指出，2026年3、4月年报季将是关键节点，随着销售和年报压力的释放，叠加“十五五”开局的政策预期，优质房企可能会迎来更好的机会，但短期来看，行业调整的阵痛还在持续。
半导体和模拟芯片行业的困境则在于竞争太激烈，再加上研发投入居高不下。中小科技企业为了抢占市场份额，不得不持续加大研发投入，但很多时候研发成果难以快速转化为盈利，再遇到行业周期调整，业绩下滑就成了大概率事件。
除了行业系统性风险，部分公司的亏损还源于自身经营问题。晶华微的亏损就是典型例子，一方面是之前收购的子公司业绩不达标，导致商誉减值，另一方面是研发投入持续加大，这种“并购后遗症+高研发”的组合，已经成为不少中小科技企业的常见风险点。
志邦家居的业绩下滑则反映了家居行业的分化加剧，2025年1-9月家具制造业利润总额同比下降19.1%，在存量竞争的市场环境下，那些缺乏渠道创新和海外布局的企业，很容易被市场淘汰。而同期梦百合净利润同比增长205.18%，靠的就是布局海外市场和拓展线上渠道，两种结果形成了鲜明对比。
其实这些公司的亏损并非毫无征兆，梳理后能发现三个明显的风险预警信号。首先是净利润同比降幅超50%，且扣非净利润同步下滑，这说明公司的核心业务盈利能力确实出了问题，不是靠非经常性损益撑场面。
其次是存在商誉减值、资产计提等非经常性损益，这类支出往往会直接吞噬公司利润，而且一旦出现，后续可能还会有持续影响。最后是所在行业出现价格战、政策收紧等系统性调整信号，当整个行业都在下行时，单个企业想要逆势增长难度极大。
对于普通投资者来说，短期避雷可以遵循三个明确的标准。第一，年报预告中明确提到“净利润同比下降超40%”或者“计提大额减值”的公司，短期内一定要保持观望，不要盲目抄底。第二，光伏、房地产、传统家居等处于调整周期的行业，尽量选择龙头企业，它们的抗风险能力更强，更容易在行业复苏时率先反弹。
第三，对于中小市值科技公司，如果研发投入占比超过营收20%，但迟迟没有形成盈利转化，就要谨慎介入。高研发本身是好事，但如果长期无法变现，反而会成为业绩拖累，增加投资风险。
不过也不用过分悲观，市场调整期往往也是价值发现的窗口期，行业分化中依然存在不少机会。光伏行业虽然短期承压，但多晶硅期货的价格发现功能已经逐步显现，头部企业通过套期保值锁定利润，等到行业整合完成后，有望迎来估值修复。
房地产行业虽然整体调整，但政策面的积极信号也在逐步显现，市场对后续可能出台的降息等政策有一定预期，如果房企提前释放业绩压力，不排除布局时机提前到来。半导体行业则在高端领域有不少突破机会，那些掌握核心技术、能突破卡脖子难题的企业，长期成长潜力依然值得期待。
从长期来看，2025年以来政策层面一直在引导行业从“规模扩张”向“高质量发展”转型，光伏行业的“反内卷”、家居行业的“出海转型”都是这一趋势的体现。具备技术壁垒、全球化布局能力和风险管理能力的企业，大概率能在行业调整后脱颖而出，成为新的行业标杆。
普通投资者想要规避业绩雷区，其实可以建立一个简单的风险筛查清单。第一步，先看年报预告中的净利润降幅和扣非数据，扣非净利润能更真实地反映公司核心业务的盈利能力，避免被非经常性损益误导。
第二步，仔细分析公司的亏损原因，是整个行业都在调整，还是只有这家公司经营出了问题。如果是行业性调整，后续行业复苏时公司可能会跟着回暖；如果是个体经营问题，比如管理不善、战略失误等，就要谨慎对待。
第三步，结合行业政策和市场规模变化，判断调整是阶段性现象还是长期趋势。像光伏、半导体这些受政策支持、长期市场空间广阔的行业，短期调整可能是布局机会；而那些处于夕阳产业、市场规模持续萎缩的行业，就要尽量回避。
投资本身就是一个权衡风险与收益的过程，年报季的业绩爆雷虽然让人揪心，但也能帮助投资者更清晰地看清行业趋势和公司质地。回避短期爆雷风险的同时，不妨多关注那些在行业调整中逆势加大研发、拓展新市场的企业，它们的长期成长逻辑并没有因为短期业绩波动而改变。
看完这些业绩数据和行业分析，你觉得2026年哪些行业的业绩会率先回暖？在规避业绩雷区时，你还有哪些自己的独门技巧？欢迎在评论区分享你的观点和看法，一起交流探讨。
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